2026 年 5 月 10 日，横跨金属与能源矿产的 A 股上市公司海南矿业（601969.SH）发布重大公告：公司拟通过 “发行股份 + 支付现金” 方式，以 14.54 亿元收购丰瑞氟业 69.9% 股权，并拟募集配套资金不超过 8.26 亿元。结合 2025 年 8 月已取得的 15.79% 股权，交易完成后海南矿业将合计持有丰瑞氟业 85.69% 股权，实现对这家全国第四大萤石企业的绝对控股。这一动作标志着海南矿业正式切入战略性非金属矿产赛道，“金属 + 能源 + 氟化工” 多元资源平台格局全面成型。
一、收购主体：稀缺资源平台，战略布局持续升级
海南矿业是 A 股唯一横跨战略性金属矿产与能源矿产的上市公司，总部位于海南，主业聚焦铁矿、锂矿等金属矿产及石油、天然气等能源矿产的勘探开发。在国家强化战略性资源安全保障的背景下，公司确立 “聚焦战略性资源” 的核心战略，通过 “产业运营 + 产业投资” 双轮驱动，持续拓展资源版图。
近年来，海南矿业的资源整合动作频频：收购洛克石油、马里锂矿、阿曼油田等海外优质资产，投资建设星之海锂盐厂向下游延伸，成功从单一铁矿石业务升级为 “铁矿石 + 油气 + 新能源” 的多元布局。此次收购丰瑞氟业，是公司在战略性非金属矿产领域的关键落子，进一步完善了战略性资源的全品类覆盖。
二、核心标的：丰瑞氟业 —— 全国第四萤石龙头，资源与盈利双优
洛阳丰瑞氟业成立于 2007 年，是国内萤石矿采选及氟化工深加工领域的头部企业，总部位于河南栾川，核心价值凸显于稀缺资源与稳健盈利两大维度：
资源壁垒突出：作为国家战略性高性能材料矿产，萤石国内大型单一矿区稀缺。丰瑞氟业持有 8 个萤石矿采矿权，保有矿石资源量 1350 万吨，矿物量 635 万吨，平均品位 47.07%，资源储量位居全国第四，仅次于金石资源等行业巨头，是国内罕见的大型单一萤石矿区；
业务链条完整：形成 “萤石矿采选→氟化工产品深加工” 纵向一体化布局，主营酸级萤石精粉、高品位萤石块矿及无水氟化氢，下游覆盖制冷剂、新能源、电子级材料等高景气领域；
盈利质地扎实：2025 年实现营收 6.82 亿元，扣非净利润 1.66 亿元，毛利率高达 48.72%，展现出强现金流创造能力和行业抗周期属性。
三、交易细节：14.54 亿对价 + 业绩对赌，风险可控且高效
本次交易方案设计成熟，兼顾战略落地与股东利益保护：
对价与支付方式：丰瑞氟业 100% 股权估值 20.80 亿元，本次 69.9% 股权对价 14.54 亿元。其中 70%（10.18 亿元）以发行股份支付（发行价 8.60 元 / 股，拟发行 1.18 亿股），30%（4.36 亿元）以现金支付，配套募集资金 8.26 亿元用于现金对价、补充流动资金等。这是海南矿业上市以来首次以发行股份为主要支付方式，资本运作能力再升级；
业绩承诺与限售安排：交易对方承诺丰瑞氟业 2026-2028 年净利润分别不低于 1.58 亿元、2.22 亿元、2.20 亿元，未达标将以股份补偿，且业绩对赌期结束后需履行减值补偿义务。同时，交易对方获配股份需遵守 12 个月限售期，并按业绩完成情况分批解锁，深度绑定双方利益；
交易性质与审批：本次交易构成关联交易，但不构成重大资产重组，控股股东复星高科及实际控制人郭广昌持股稳定，交易完成后控制权不变，审批流程高效。
四、战略意义：多元资源再升级，抢占氟化工高景气赛道
此次收购对海南矿业的长期发展具有里程碑意义：
矿种布局再扩容：从金属矿产、能源矿产延伸至战略性非金属矿产，成为横跨三大品类的稀缺资源平台，抗周期能力与资源掌控力大幅提升；
把握行业供需红利：萤石供应受资源保护政策约束趋于刚性，而新能源、半导体等下游需求持续扩张，中长期价格中枢有望走强，海南矿业锁定优质资源卡位行业风口；
产业协同释放价值：海南矿业将输出成熟的矿业运营管理、安全环保管控体系及融资能力，助力丰瑞氟业优化成本、扩产增储，并推动其向高附加值精细氟化工产品延伸，提升价值链地位。
未来展望：氟化工 + 多元资源，成长空间广阔
交易完成后，海南矿业将以丰瑞氟业为支点，深度布局萤石 - 氟化工产业链，充分享受下游高景气红利。在国家战略性矿产资源保障政策支持下，萤石行业集中度提升是大势所趋，海南矿业凭借大体量、高品位的萤石资源储备，有望在行业整合中占据主导地位。
未来，公司将持续深化 “产业运营 + 产业投资” 双轮驱动，进一步拓展多元战略性矿产组合，从 “资源掌控者” 向 “具有国际影响力的产业发展集团” 稳步迈进，长期成长潜力值得期待。
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